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美國聯(lián)儲局主席鮑威爾及多名儲局官員先后放鴿，指減息時機(jī)已到。外界預(yù)期本月17及18日舉行的議息會議很大機(jī)會減息0.25厘。減息周期即將開展至際，好“息”之徒近期熱捧美國國債，因現(xiàn)在入場，仍可鎖定未來數(shù)年、每年賺取逾4厘年息。事實上，隨著債息下跌、債價上升，現(xiàn)在買美國國債更可賺價，資深銀行家、臻享顧問董事總經(jīng)理王良享推算，現(xiàn)在買10年期美國國債，一年半時間合共可賺一成，買長年期美債ETF或更快獲利。

王良享預(yù)期，美國聯(lián)儲局在9月、11月、12月三次會議均會減息，每次幅度0.25厘。雖然利率期貨市場的預(yù)期會減超過1厘，但他指現(xiàn)在美國就業(yè)情況開始回落得快一點(diǎn)，但是金融條件仍然頗寬松、股票仍接近歷史高位，金融條件不太緊張，聯(lián)儲局暫時沒必要單次減超過0.25厘。在美國聯(lián)儲局未必需要大幅度減息下，他認(rèn)為現(xiàn)在買美國國債，還不算太遲，“當(dāng)減息的時候，你有機(jī)會鎖定比較高息，你還可以有機(jī)會在這個減息周期里賺到價！”

料一年半價息兼賺一成

他預(yù)期美國今年減息3次，明年則每季起碼減1次，2026年上半年聯(lián)邦基金利率應(yīng)減至3厘左右，而債息往往較聯(lián)邦基金利率回落得更早一點(diǎn)，“其實今次（近期）都已經(jīng)是了。譬如到2025年的年底（債息）可能會跌到3厘。”他推算，若10年期債息由現(xiàn)水平跌至3厘，債價會升6%至7%，連同期間收取的債券利息，“換句話說大概一年半左右，回報大概10%。”

銀行及券商可買賣債券

香港多間銀行均有債券投資服務(wù)，買入美國債券，入場門檻普遍為7萬美元。部分本地券商亦有債券買賣服務(wù)，入場門檻低至1，000美元起。

想更低門檻投資美債，亦可選擇債券ETF，舉例iShares 7至10年期美國國債ETF（IEF），以及iShares 20年期以上美國國債ETF（TLT），上周五分別收報97.07美元及96.49美元，兩只ETF均760港元左右即可入場。

債券投資十大注意事項:

1.收益

每年派息多少？固定派息，或按通脹及其他指標(biāo)？

2.發(fā)行價

發(fā)行價起始為100；留意市價大于或小于100？

3.年期

3個月至30年，甚至沒有年期的永績債。

4.票面息率

與到期孳息率票面息率以發(fā)行價計算；到期孳息率以市價計算，持有至到期日

5.交易費(fèi)用

買賣差價、傭金、稅項等

6.流動性/兌現(xiàn)能力

是否容易套現(xiàn)？

7.預(yù)期市場利率變動

預(yù)期加息，或減息？

8.預(yù)期通脹

預(yù)期通脹上升或回落？會影響未來利率走向及實質(zhì)利率/回報

9.預(yù)期匯率變動

若持有非港元/美元債券，留意外幣升值或貶值？

10.信貸評級/違約風(fēng)險

發(fā)債機(jī)構(gòu)負(fù)債情況，還款能力等

賺價宜選較長年期美債

若以賺價為目的，王良享建議選擇長年期美債的ETF，因年期更長，對債價更敏感，要賺取前述的一成回報，相信較直接買美國國債更快獲利，“如果你真的很有信心，聯(lián)儲局很快減息，而債息會跌得很快，買這些長年期的國債ETF，短期獲利可能性更高。”

不過他提醒，債券ETF畢竟不是直接買入債券，投資者始終有蝕價的風(fēng)險。一旦市況逆轉(zhuǎn)，如債息重上5厘、債價大跌，買入債券仍可以一直持有至到期，“最多蝕機(jī)會成本”，但買債券ETF價格大跌之外，也不保證價格會回到原位。

至于外國企業(yè)債，王良享指，以現(xiàn)時10年期美國債息3.8厘左右看，企業(yè)債有5厘回報已“收貨”。“這幾年風(fēng)平浪靜，在美國就算有銀行危機(jī)，也很快平定了。所以企業(yè)我們叫做‘信貸息差’，即是它比國債高了那一截的利率，現(xiàn)在是很小的。”另外快將進(jìn)入減息周期，企業(yè)也不需要付那么多這個溢價去借錢。他又提醒投資者揀選有BBB或A-等評級的企業(yè)債。

美元儲蓄保4.8厘勝定存

另一邊廂，隨著美國快將減息，香港銀行近期相繼下調(diào)定期存款年利率，港元存息貼近4厘已算高息。不過，多間保險公司的儲蓄保險，近日仍以4厘以上年息作招徠，前提是要以美元投保。

舉例于恒生“極蓄賞”人壽保險計劃，在其網(wǎng)站輸入優(yōu)惠碼以美元投保，可獲4.8厘的期滿保證回報，若投保港元版本則為4厘。此保險計劃美元保單至少要投保7，500美元（折合約5.8萬港元），港元則為6萬元。

虛擬保險公司Blue的WeSave高息儲蓄保亦有4.51厘，產(chǎn)品只接受以美元投保，保單期5年，一筆過繳付保費(fèi)后，期滿時保證總現(xiàn)金價值為總繳保費(fèi)的124.7%，相當(dāng)于鎖定未來5年賺取每年4.51厘。

中銀人壽的目標(biāo)三年網(wǎng)上儲蓄保險計劃，年期3年。以美元一筆過繳付保費(fèi)，輸入優(yōu)惠碼獲首年保費(fèi)折扣后，變相每年保證回報率4.5厘。此保單亦有港元及人民幣版本，但計及保費(fèi)折扣，年回報分別為4厘及3.1厘。

美元市場利率勝港元所致

王良享解釋，現(xiàn)時港元任何市場利率均低于美元差不多一厘，舉例3個月香港銀行同業(yè)拆息上周五為4.2厘，“但是美國在未減息前，（美元）銀行同業(yè)拆息是不會變動的，現(xiàn)在美元的三個月銀行同業(yè)拆息還是約5.4厘。”另外同等年期的美國國債，亦較香港金管局票據(jù)高出約1厘，因此以美元投資可獲更高息。

至于投保儲蓄保，王良享認(rèn)為可取，因美元兌港元向來在7.75至7.85浮動，近日處于7.8的中間位，直言現(xiàn)在以港元買美元，不是在最昂貴的水平。其次息率的確較高，皆因保險公司要借錢，“它不可能像美國國債借得那么便宜，（所以）它會有一個較高的利息給你。”但他提醒這亦是反映產(chǎn)品性質(zhì)，因產(chǎn)品由保險公司推出，一旦公司倒閉的話，投保人未必有賠償，“這個就是給你溢價息口的原因。”

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