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MSCI（明晟）日前公布季檢結(jié)果，在全球基準(zhǔn)指數(shù)剔出66家中國(guó)企業(yè)，同時(shí)納入5家，即凈減少了61家中國(guó)企業(yè)，為一眾市場(chǎng)之中最多；相反，MSCI凈增加了5家印度企業(yè)到全球基準(zhǔn)指數(shù)，令兩者在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重差距進(jìn)一步收窄。此外，華爾街大行亦掀起了印度淘金熱，其中高盛和大摩亦已認(rèn)可印度作為未來(lái)十年的主要投資目的地，但對(duì)于香港散戶而言，又有什么投資印度的途徑呢？

▲研究公司Nuvama預(yù)計(jì)MSCI季檢將為印度股市帶來(lái)約12億美元資金凈流入。

印度權(quán)重與中國(guó)差距漸收窄

今次MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)新納入了24只股份，中國(guó)和印度企業(yè)各占5家；不過(guò)，在剔出的101只股份之中，中國(guó)便占逾66只或65%，印度則沒(méi)有股份被剔出。

有關(guān)變動(dòng)將于本月底生效，中國(guó)企業(yè)在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重亦將由2020年高位逾40%，降至最新的25.4%；而印度企業(yè)權(quán)重則由2020年不足10%，幾近倍增至最新的18.2%，并且屬歷史新高。

研究公司Nuvama日前一份報(bào)告更指出，MSCI季檢將為印度股市帶來(lái)約12億美元資金凈流入，并預(yù)期因國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的持續(xù)流入，以及外國(guó)證券投資者的穩(wěn)定參與，印度股市今年在新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重可增至20%。

根據(jù)MSCI的1月份報(bào)告則顯示，中國(guó)企業(yè)依然占新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重24.87%最高；印度以17.98%排第二；中國(guó)臺(tái)灣及韓國(guó)企業(yè)則以16.61%及12.24%排行第三及第四。

高盛及大摩認(rèn)可未來(lái)10年可投資

另一方面，彭博日前一篇以《華爾街正掀起印度淘金熱》為標(biāo)題的報(bào)道亦指出，全球市場(chǎng)正發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，大部分資金均流向印度，而高盛和大摩等華爾街巨頭，已認(rèn)可印度作為未來(lái)十年的主要投資目的地。

以資產(chǎn)規(guī)模達(dá)620億美元的對(duì)沖基金公司Marshall Wace而言，旗下主要對(duì)沖基金也將印度定位為繼美國(guó)之后最大的凈多頭押注；總部位于蘇黎世的Vontobel Holding AG旗下子公司亦將印度列為首要的新興市場(chǎng)持倉(cāng)；甚至連傳統(tǒng)上保守的日本散戶也開(kāi)始擁抱印度。

歷史往績(jī)也表明，印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與其股市的市值有密切相關(guān)，如果印度繼續(xù)以7%的速度擴(kuò)張，市場(chǎng)規(guī)模的平均增速料將至少達(dá)這個(gè)速度。該國(guó)在過(guò)去20年中，GDP和股市市值亦同步從5,000億美元增至3.5萬(wàn)億美元。

注意依賴進(jìn)口石油 公共債務(wù)高

但要注意的是，印度的石油幾乎全部依賴進(jìn)口，如果油價(jià)反彈的話，可能會(huì)促使印度央行重新采取更緊縮的立場(chǎng)；又或如果美國(guó)減息，將可能無(wú)法跟隨聯(lián)儲(chǔ)局的步伐。盡管該國(guó)也擁有龐大的外匯儲(chǔ)備，但其經(jīng)常項(xiàng)目亦持續(xù)出現(xiàn)赤字。

此外，根據(jù)咨詢公司GaveKal數(shù)據(jù)顯示，印度的公共債務(wù)占GDP比例超過(guò)80%，為新興市場(chǎng)中公共債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的國(guó)家之一，如果印度想進(jìn)一步擴(kuò)大基礎(chǔ)建設(shè)，以成為中國(guó)制造業(yè)的可靠替代，將會(huì)是一個(gè)重大問(wèn)題。隨著投資者越趨看好印度，雖然估值看起來(lái)仍有吸引力，但價(jià)格已高于大多數(shù)其他新興市場(chǎng)。

港兩只印度ETF追蹤不同指數(shù)

對(duì)于香港散戶而言，由于大部份券商并不支持直接投資印度上市的股票，因此投資印度最方便的方法之一為ETF，當(dāng)中包括在港上市的安碩印度ETF（2836），追蹤BSE Sensex指數(shù)，持倉(cāng)以金融股務(wù)股占最多達(dá)36.36%，其次以科技及能源股分別占16.41%及12.47%，管理費(fèi)0.64%，今年累計(jì)升幅約0.57%，去年則升近17%，最新入場(chǎng)費(fèi)為7,764元。

另一在港上市印度ETF為XTRN50印度（3015），追蹤NIFTY50指數(shù)，持倉(cāng)以科技股占最多達(dá)22.4%，其次是周期性消費(fèi)及電訊股務(wù)，各占19.73%及17.12%，管理費(fèi)0.65%，今年累計(jì)升幅約1.04%，去年則升逾19.5%，最新入場(chǎng)費(fèi)為9,950元。

此外，美股市場(chǎng)的選擇更多，包括iShares MSCI印度ETF（INDA）、Franklin FTSE印度ETF（FLIN）、Invesco印度ETF（PIN）、iShares MSCI印度小型股ETF（SMIN）及WisdomTree印度收益ETF（EPI），管理費(fèi)介乎0.19%至0.83%，今年累升4.77%至7.71%。

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